近日，量販零食品牌“好想來”母公司萬辰集團公布2024年財報。財報顯示，2024年，公司營業(yè)收入為323.3億元，同比上升247.9%；歸母凈利潤由上年同期虧損8293萬元變?yōu)橛?.94億元，成功扭虧。公司“量販零食業(yè)務”實現(xiàn)營收317.9億元，同比增長262.94%，占總營業(yè)收入的98.33%；剔除計提的股份支付費用后實現(xiàn)凈利潤8.58億元，同比增長2500%。

取得上述成績背后，萬辰集團一邊主攻下沉市場，一邊通過整合供應鏈壓低成本，進而獲得規(guī)模效應。在此種模式下，公司業(yè)績、門店數(shù)量、股價都在一路走高。但跑馬圈地的負面效應——單店盈利下滑、毛利率過低等問題也逐漸浮現(xiàn)。

一年新增9776家店

站在當下的節(jié)點回頭看，可以說萬辰集團入局量販零食的時機又快又準。

2022年，萬辰集團創(chuàng)立量販零食品牌“陸小饞”切入零食賽道，隨后將好想來、來優(yōu)品、吖嘀吖嘀等品牌進行整合，共同稱為“好想來品牌零食”，正式開始轉(zhuǎn)型。

轉(zhuǎn)型之初，量販零食業(yè)務就成了公司的核心支柱。財報顯示，2023年，萬辰集團營收同比增長近16倍，達92.94億元，其中量販零食業(yè)務板塊貢獻了87.59億元的營收。

幾乎是同一時期，同樣扎根量販零食賽道的零食很忙獲得紅杉中國與高榕資本聯(lián)合領(lǐng)投，從湖南走出，進軍全國，在2023年突破了3000家門店，以平價、散裝為特色的量販零食店不斷拓展三四線城市及縣城鄉(xiāng)村市場。緊接著，零食很忙與趙一鳴零食合并成立了鳴鳴很忙集團，市場占有量迅速提升。

在與頭號競對鳴鳴很忙的競爭中，好想來通過降低加盟門檻的方式快速鋪店。

從萬辰集團披露的信息可以看出，公司旗下加盟店鋪正在大規(guī)模鋪開。據(jù)財報，2024年萬辰集團新增門店9776家，平均一天開26家店?？焖僭黾拥赇伇澈笫堑烷T檻的加盟成本。好想來官網(wǎng)顯示，公司2024年開始執(zhí)行0加盟費、0管理費、0選址費、0培訓費、0服務費、0配送費的政策，但需交2萬元保證金及一次性系統(tǒng)使用費1.3萬元。

截至今年3月11日，根據(jù)灼識咨詢的認證，好想來在營門店數(shù)已超過1萬家。同時，其母公司萬辰集團，旗下量販零食已簽約門店數(shù)量超過1.5萬家。另一邊，鳴鳴很忙也宣布旗下門店總數(shù)突破了15000家。在下沉市場的熱鬧商圈，常常能看到鳴鳴很忙和好想來的店鋪“唱對頭戲”。

只是快速跑馬圈地所帶來的后遺癥也相當明顯，門店快速鋪開的同時也關(guān)了不少。

財報顯示，2024年，萬辰集團門店經(jīng)營原因致閉店242家，非門店經(jīng)營原因致減少門店64家，期末門店數(shù)量為14196家。據(jù)東吳證券測算，2024年萬辰集團單店營收為336萬元，同比小幅下降，可能有門店加密的影響。

薄利多銷之路并不好走

即便成為行業(yè)巨頭，好想來的薄利多銷之路也并不好走。

根據(jù)財報，2024上半年、下半年量販零食業(yè)務剔除計提的股份支付費用后的凈利潤分別為2.80億元、5.78億元，對應凈利率分別為2.63%、2.74%。這相當于，好想來門店每賣出40元的零食卻只能獲得1元的利潤。

這在量販零食大打價格戰(zhàn)的當下已是常態(tài)。在與鳴鳴很忙戰(zhàn)略合并前，趙一鳴零食曾經(jīng)披露數(shù)據(jù)，其凈利率也不足3%。此前，鳴鳴很忙產(chǎn)品經(jīng)營總監(jiān)李芳曾向記者表示，“鳴鳴很忙產(chǎn)品定價大概低于市場20%—30%。我們用更低毛利的方式，以更低的價格，為消費者提供市場的標品，這是我們目前的模式?！?/p>

同時，大幅度補貼開店、通過打折進行門店引流、請代言人宣傳，也導致萬辰集團各項支出大增。2024年，其銷售費用達到14.31億元，2023年僅為4.34億元，同比上漲229.8%；管理費用也從4.45億元增長至9.81億元，同比增加120.33%。

以零加盟費吸引商家，以低價吸引消費者，以加盟店撐起營收，高歌猛進的業(yè)績之下，好想來要繼續(xù)突破規(guī)模、利潤、質(zhì)量的“不可能三角”，并非易事。

在此背景下，兩家零食品牌先后宣布要向全品類超市轉(zhuǎn)型，以提升SKU的方式換取利潤空間。2024年12月，萬辰集團舉行發(fā)布會，宣布將旗下品牌來優(yōu)品升級為來優(yōu)品省錢超市；緊接著，在2025年2月，鳴鳴很忙也宣布向全品類超市轉(zhuǎn)型。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受采訪表示，僅靠單一的休閑零食品類是不足以支撐萬辰加盟商的營收、利潤以及生存發(fā)展，向多品類、全品類轉(zhuǎn)型匹配了其自身發(fā)展的需求，也匹配了加盟商對于利潤的渴求。

無論如何，對于量販零食品牌們來說，市場仍然很大。中信證券分析，2018年-2022年量販零食市場規(guī)模由18.1億元增長到414.7億元，CAGR高達87.0%。預計到2027年，量販零食市場規(guī)模將達到2172.9億元，約占休閑食品行業(yè)的18%。

如今的量販零食行業(yè)格局剛剛明朗。在經(jīng)歷過價格混戰(zhàn)、快速擴張和同業(yè)兼并之后，量販零食行業(yè)未來的競爭，已經(jīng)從量轉(zhuǎn)向了質(zhì)。好想來能否在接下來的市場競爭中突圍，其轉(zhuǎn)型之路至關(guān)重要。